能化 OPEC补偿减产或许失败 油价或重回下行趋势

  阿拉善外网停电，日产削减4000吨，现在已康复，南边碱业检修，日产削减1450吨，昨日纯碱产值10.23万吨，今天估计康复至10.63万吨，预估周产值为76万吨左右。到现在5月份纯碱职业共有7家碱厂有检修方案。但刚需仍无亮点，阶段性检修难以实质性改变纯碱职业产能过剩格式，高库存消化难度较高。估计纯碱价格反弹后承压的概率更高，阻力位1400-1420。战略上，主张纯碱09合约前空耐性持有，合作平仓线下移，提早确认部分盈余。

  本年玻璃刚需偏弱，投机需求持续性也较差。昨日四大主产地产销率升至124.5%（+9.5%）。估计本周玻璃厂库存小幅添加，从头累库。考虑到玻璃刚需疲软，玻璃旺季去库缓慢，且库存多会集在上游玻璃厂环节，叠加玻璃远月升水的价差结构，盘面价格快速反弹易给工业供给卖保时机。估计玻璃价格反弹后承压的概率仍旧更高。主张玻璃FG509合约前空持有，合作平仓线，提早确认部分盈余。

  供给方面，哈萨克斯坦动力部长声称石油产值水平由国家决议，该言辞使商场进一步确认OPEC+超产国家的补偿性减产难以执行到位，此外几个成员国也期望在5月5日会议上同意6月份再次加速石油增产；OPEC补偿性减产或许大概率失败，供给端存在利空驱动。库存方面，EIA周度多个方面数据显现原油库存小幅累库，而制品油大幅降库。整体而言，关税方针走强的不确认性对油价而言仍使其处在高弹性状况，现在油价或许重回下行趋势中。

  PTA供给方面，恒力石化方案4月28日开端对惠州PTA-2设备例行检修，触及产能250万吨；方案5月10日邻近开端对大连PTA-2设备例行检修，触及产能220万吨。需求端，聚酯职业产能利用率91.08%，环比跌0.23%，周内设备检修与重启并存，但接近五一假日降负预期偏强。终端穿类什物产品网上零售额连续下滑，终端负反馈向上传导。整体而言，PTA需求支撑力度缺乏，叠加微观环境不确认性，价格上升空间有限。

  本周到港量仅为14.3万吨，浙江和广东到港量大起伏削减。遭到港量削减影响，港口库存大起伏削减12.24万吨至46.32万吨，其间华东去库9万吨，华南去库3万吨。出产企业库存无明显变化，坚持在31万吨，不过得益于现货成交改进，订单待发量添加10%。受美国或许大起伏下降对我国关税的利好音讯影响，周三产品团体反弹，甲醇期货09合约重回2300，考虑到根本面无实质性利好，估计进一步反弹空间有限。

  本周PE出产企业开工率坚持高位，一起现货成交冷清，库存添加5.9%，PP出产企业开工率下降至年内最低，库存削减2.4%。PE和PP社会库存均小幅下降，并到达春节后新低。受原油上涨带动，聚烯烃迎来反弹。PP检修增多，二季度PE新产能会集投进，供给端差异导致L-PP价差再度收窄，不过一旦原油企稳反弹，对PE的利好要大于PP，因而估计L-PP价差进一步收窄的空间存在约束，暂不具有套利时机。

  终端车市产销增速体现活跃，方针驱动下乘用车零售数据达观，但需求传导功率并不顺利，轮胎环节产制品库存高企、连累产线开工，而海南产区亦进入试割阶段，国内增产季降临，质料季节性放量，根本面保持供增需减预期，胶价上方空间相对有限，卖出看涨期权战略持续持有，近期需重视港口降库持续性及消费影响相关办法。